股票开户后创业板能买吗恩华药业:精专市场 多点开花

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  2011年7月15日,恩华药业(002262)发布2011年上半年业绩快报,股票开户后创业板能买吗公司2011年1-6月份实现营业收入7.75亿元,同比增长21.96股票开户后创业板能买吗%,归属母公司净利润5740万元,同比增长35.68%。

  评论:1.根据公司业绩快报,公司2011年1月-6月营业收入、营业利润和净利润分别比同期增长21.92%、37.19%和38.42%,EPS为0.245元,基本符合我们的预期。

  2.公司主营业务分为医股票开户后创业板能买吗药商业和医药工业,其中利润主要来源为医药工业,公司主要产品为麻醉药和精神类药品两部分。根据公司业绩快报,我们预计公司工业方面增长较快,期间费用率有效控制,推动公司利润率增长较快。

  3.公司麻醉药品销售净利润占公司净利润50%左右,为公司主要制剂产品。由于目前国家对麻醉药品施行十分严格的行政管制,麻醉药品的生产和销售受到严格控制,麻醉药品不参加基药招标,由国家发卡限定数量,单个品种制造企业也控制在1-3家,因此该市场进入行政壁垒极高,减少了公司竞争压力,更好分享麻药市场。我们预计目前我国麻药市场大约有30-40亿的规模,且每年增长率约为30%,公司在静脉麻醉用药和镇静类用药有较大优势,能够分享市场扩大带来的果实。

  4.公司研发实力较强,后续产品将陆续推出。公司今明两年将陆续推出麻药产品右美托咪定、异丙酚和芬太尼系列产品,精神类用药氟西汀和阿立哌唑以及抗高血压一类新药埃他卡林。公司精专麻药市场同时,心血管,精神类用药多处开花,开拓公司新市场。

  5.预计公司2011年-2012年EPS分别为0.43元、0.60元,以公司2011年7月15日收盘价20.95元计算,对应市盈率为48.70倍和35倍,给予公司“审慎推荐”的首次评级。

  机构来源:华鑫证券

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